A股市场目前仍处于2016年以来慢牛格局中的震荡阶段

2020-09-23 10:40:02

以下为msci中国a股指数A股市场目前仍处于2016年以来慢牛格局中的震荡阶段内容:

国泰君安证券指出,供给端OPEC减产,从需求端看,全球炼厂即将进入检修季节,旺季即将结束,短期原油价格震荡但波动率加大。后续疫情发展是决定原油价格变化的核心因素,预计疫苗落地是原油价格趋势上行的关键时间点。长期均衡价格取决于页岩油的成本以及OPEC的对外账户盈亏平衡油价。由于现在全球原油库存水平较高,地缘政治风险对于推高原油价格上行力度可以忽略不计。但当原油库存被消化至正常水平后,地缘政治可能推动原油价格加速向上。广发证券
A股市场目前仍处于2016年以来慢牛格局中的震荡阶段,随着不确定因素的逐步消化,市场风格将趋向均衡。建议优先战略配置大众消费品种,逐步配置大周期板块。
安信证券:
短期市场总体处于震荡格局中,不确定因素仍有扰动。以中期视角来看,新经济将是中期市场主线,建议关注军工(航空装备)、新能源汽车、计算机、医药、机械、环保等行业。
华泰证券
随着资管新规等政策落地以及进一步推进,预计央行或将采取类似定向降准等措施,从而拉动资本开支上行,并成为主导A股市场下一阶段投资逻辑的核心变量。配置方面,建议关注钢铁、石油石化、机械等行业。

国元证券
由于经济继续保持平稳增长态势,目前市场已经接近底部区域,调整空间有限,在相关不确定因素影响逐渐消退后震荡中枢有望抬升。行业选择方面,建议关注生物医药、工业互联网以及人工智能等行业板块。
联讯证券:
目前市场圆弧底形态已经形成,走出底部区域仍有待政策预期兑现和存量资金风险偏好提升。
以史为鉴关注六大大众消费主线
华创证券
纳入MSCI体系后的几个市场特征
就中长期而言,A股市场被纳入MSCI体系后外资将确定性增加对A股市场的配置,我们测算,短期和中长期所带来的增量资金将分别达到700亿元与17000亿元。
参考我国台湾、韩国股市的经验,被纳入MSCI体系之后主要有以下几个特征:1)外资持股占总市值比例明显上升。我国台湾股市的外资持股占比从被纳入MSCI体系之前的7.01%逐步提升至被纳入MSCI体系之后的24%,韩国股市外资持股占比则大幅提升至30%。

2)整体波动率、换手率收敛至原先的一半左右。从年化波动率来看,我国台湾、韩国股市从被纳入MSCI体系之前的35%到50%,下降到被纳入MSCI体系之后的15%到25%,换手率则大幅下降,为原先的一半左右。3)与国际接轨程度提高至原先的一倍以上。我国台湾股市加权指数与161125'>标普500指数的相关性由被纳入MSCI体系之前的21%到24%提高至被纳入MSCI体系后的51%到65%,韩国股市与161125'>标普500指数的相关性则从15%提升至60%左右。

外资青睐消费股,且持仓稳定
从行业表现来看,在我国台湾、韩国股市被纳入MSCI体系之后,消费板块,如食品、医药等均成为领涨行业。在韩国股市首次被纳入MSCI体系之后的6个月内,纺织服装、医药、食品饮料行业涨幅分别为34.91%、25.39%、14.71%。上世纪90年代我国台湾、韩国处于信息科技以及半导体制造业的快速发展时期,但消费板块在两地市场被纳入MSCI体系之后涨幅均位居前列,背后的逻辑或在于当时宏观经济周期向上、中产阶层群体扩大,以及消费习惯向发达地区靠拢。
MSCI中国指数最终的样本股分布,以及近期沪股通、深股通等海外资金的操作行为也验证了上述趋势——金融、医药、食品行业是A股被纳入MSCI样本股中行业占比最高的前三大行业,也是海外资金最青睐的前三大行业。同时,尽管年初以来消费板块出现调整,但食品饮料、医药生物行业仍是目前沪股通、深股通资金的超配行业,呈现出重仓股仓位相对稳定且集中度较高、青睐“强者恒强”的特点。

龙头股溢价持续提升驱动股价上行
被纳入MSCI体系之后,外资持股占总市值比例持续上升、市场波动率下降,估值溢价驱动相关龙头股在上升通道中持续运行…

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